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交银国际发研报指，该行再次参加申洲国际(02313)的东南亚实地考察，尽管2023年上半年面临订单逆风，但管理层对下半年持乐观态度，因为1）全球运动服装库存现已恢复到健康水平，2）管理层预计订单拐点将在2023年3/4季度出现，3）美国市场需求表现强劲。

该行指，申洲的长期目标是东南亚的产能份额达到70%，而要实现这目标，越南新厂房的面料产能需要进一步扩大。虽然重新申请排放配额有一定挑战性，但申洲相信它在获得这些配额上具有一定的当地优势。

该行续指，下半年复苏初现端倪；重申买入评级，申洲认为运动服去库存已基本完结，而美国需求强劲意味着下半年订单将会复苏。该行的目标价91.9港元基于20.5倍2023-24年平均市盈率。

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